实测分析“功夫川麻究竟有没有挂”确实真的有挂

　　界面新闻记者 | 吕文琦

　　“大事不过夜，更不能过年。 ”在1月23日国新办举行的新闻发布会上 ，中国证监会主席吴清如此表示 。

　　近日
，经中央金融委员会审议同意，中央金融办
、中国证监会、财政部 、人力资源社会保障部
、中国人民银行、金融监管总局等六部门联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）
。

　　在1月23日召开的国新办发布会上 ，相关部门再次为中长期资金入市划清重点。

　　受此影响
，截至1月23日收盘时，保险板块涨幅超5% ，成为今天领涨行业板块 。天茂集团（000627.SZ）涨停
，新华保险（601336.SH）大涨超6%，中国人保（601319.SH） 、中国人寿（601628.SH）大涨超4% ，中国平安（601318.SH）
，中国太保（601601.SH）涨近3%
。

　　扩大A股源头活水

　　《实施方案》指出，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例 。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核 ，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%
。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地
，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

　　中国人寿相关负责人表示，《实施方案》直击中长期资金入市堵点痛点 ，全面构建三年期及以上的长周期考核机制
，推动提升权益资产投资比例，对于发挥中长期资金的资本市场“稳定器
”“压舱石”作用
、克服市场短期波动、促进资本市场长期稳健发展具有重要意义 。

　　具体到措施上 ，中国人寿集团旗下资产公司相关负责人表示
，一是完善耐心资本配套机制，在内部树立以长期业绩为核心的激励约束机制和创新容错机制；二是加强重点领域投资 ，加大对科技创新 、产业升级、低碳发展等国家重大战略
、重点领域和薄弱环节的投资力度；三是切实发挥机构投资者价值发现功能
，助力提升资本市场资源配置效率。

　　人保资产相关负责人表示，《实施方案》中关于长周期考核、允许商业保险资金等作为战略投资者参与上市公司定增等规定清晰地展现出引导保险资金成为坚定价值投资者的政策导向 ，为将保险资金培育为耐心资本
，充分发挥其规模大 、期限长
、来源稳定优势，实现跨周期投资布局开辟了广阔的政策空间
。

　　人保资产将继续持续秉持长期主义和耐心资本经营理念 ，一方面不断提升投资管理能力，强化产业研究深度
，持续引导金融资源向关键领域聚集，助力实体经济发展；另一方面积极探索创新 ，进一步丰富产品工具
，拓展投资模式，陪伴优秀企业成长 ，增强资本市场稳定性与活力
，助力推动资本市场的高质量发展。

　　新华保险方面表示，《实施方案》聚焦中长期资金入市堵点卡点问题 ，深刻指明了险资服务国家战略、服务资本市场的方向任务
，高度契合新发展阶段险资运用的客观要求 。新华保险作为国有大型保险公司，作为长期资本 、耐心资本 ，战略资本
，将基于专业判断
、精选投资标的，以更加积极的姿态、更加丰富的策略 、更加有效的措施
、更加完善的机制 ，认真贯彻落实好国家监管部门要求，稳步推进中长期资金入市
，助力增强资本市场内在稳定性和抗风险能力，在服务资本市场高质量发展中不断提升险资穿越周期 ，服务实体经济的能力
。

　　30%新增保费入市带来多少增量？

　　在发布会上
，吴清表示，经过认真研究论证 ，明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排：对公募基金
，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股 ，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。

　　同时
，第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元 ，后续还将逐步扩大 。

　　从保险公司资金运用情况看
，股票和权益类基金投资占比12%，未上市企业股权投资占比9%
。

　　纵观过去数年的险资运用情况 ，股票和基金的占比一直徘徊在12%上下，且头部险企的偏好更为保守。

　　此番要求大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股
，具体将为市场带来多少增量资金？

　　有市场人士向界面新闻表示，目前对于“新增保费 ”的定义尚不明确 ，因此有多种算法 。若按新单保费计算
，国寿、太保 、新华
、太平和人保寿险预期新单保费在4000亿元以上，太保、太平和人保财险保费在7000亿元 ，因此对股市增量可达3300亿元
。若按总保费扣除费用计算
，假设费用占比为30%，对应4200亿元左右增量。

　　如果将该方案推行到全行业 ，假设2025年寿险行业保费收入4.2万亿
，赔付 、各项费用支出2万亿元，2025年将有超6500亿元资金投资A股 。